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市場趨勢繼續看好 光伏集中度將繼續提高-食人鱼天敌

2020年02月22日 00:11:34 来源:市場趨勢繼續看好 光伏集中度將繼續提高 编辑:德国女兵

市場趨勢繼續看好 光伏集中度將繼續提高

廣發證券認為,2020年新增光伏裝機保持增長且市場集中度進一步向龍頭企業集中,從而帶動產業鏈繼續繁榮。不過,產業鏈部分環節因產能擴張有一定降價壓力,補貼發放不及時給現金流造成一定壓力等潛在風險也需要關註。

資料顯示,捷佳偉創在PERC時代產品覆蓋了濕法工藝、鍍膜設備和自動化設備,當前公司積極佈局PERC+、Topcon和HJT新工藝設備;邁為股份在PERC時代的絲網印刷設備中市場份額位居國內第一,公司正積極佈局HJT電池的鍍膜環節。

隆基股份預計2019年凈利潤為50億元~53億元,同比增長95.47%~107.19%;東方日升2019年盈利9.7億元~10.38億元,同比增長317.44%~346.7%。此外,福萊特預計2019年凈利潤為6.8億~7.3億元,同比增長67.08%~79.36%。

正如前述,光伏產品、技術迭代非常快,且產品、技術的多元化演變趨勢會更加明顯,哪一種技術會真正成為主流,從成長到成熟又需要多長時間的市場認知,這些風險都不容忽視。

因此,光大證券的投資建議也是沿著設備端和產品端兩個方向,其中設備端推薦優先佈局異質結設備國產化的公司捷佳偉創、關註邁為股份;產品端推薦優先佈局異質結產線投資的公司山煤國際、東方日升,關註愛康科技。

市場趨勢繼續看好 光伏集中度將繼續提高

山煤國際的風險提示就很有代表性,雖然公司簽署了異質結電池項目的意向合作,但公司明確表示,目前仍以煤炭開采和銷售業務為主,並未開展電池領域相關業務,公司內部無相關專業經營管理團隊和技術研發人員儲備,也無相關業務運營經驗。

技術變革方面,以異質結為例,光大證券認為,異質結電池產品已具有較好的投資性,而在2021年之後優勢將進一步擴大。據其測算,2020-2025年,異質結電池設備的市場空間有望從16億元/年增加到78億元/年;異質結電池產品的市場空間有望從45億元/年發展到347億元/年。根據這一預測,設備與產品的5年複合增速分別為37%和50%。

此外,光伏板塊也已經走出了“531政策”的陰霾,市值翻倍的公司不在少數。從市場空間及頻頻擴產來看,一定程度上鎖定了龍頭企業未來收入增長的預期;從技術變革來看,新技術的變革也讓市場願意給光伏更高的估值溢價;一個容易忽視的視角是設備及配套供應商,隨著光伏的大發展,這些供應商面對的需求也將擴大。

雖然去年國內光伏新增裝機出現了顯著下滑,但在海外市場的拉動下,多家光伏上市公司的業績預喜,在已披露業績預告的公司中,不乏業績翻倍者。

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